广汇汽车“泄密” 长银消金实现盈利3000万

12月7日晚间，广汇汽车（600297）发布公告称，准备对“陕西长银消费金融有限公司”同比例增资，其中引人注目的信息是，长银消金截至今年9月底的数据被全面公开：金融总资产32.09亿元，净资产3.61亿元，营业收入6638.50万元，净利润1640.91万元。

西安金融棒棒糖想更进一步，拿到了更新的数据：截至11月底，开业以来累计放款近100亿元，净利润超过3000万。

数据不错。作为西北第1家消费金融公司成立才刚刚两年（2016年11月），其实现盈利的速度已超过业内预期。

痛：先“活下来”再说

西安金融棒棒糖曾在2017年11月以《消金1岁·抓周几何》为题，记录过其首年的发展情况，文首第一句话至今仍有印象——万事开头难。

在2018年，我们从其业务宣传和公开资料看，梳理出他们今年的脉络：

1：合作方式占比大：与维信金科等金融科技公司合作的放款占比仍相对较高。

2：自主业务有起色：“畅通贷”“长银e家”是长银消金寄予厚望的产品，目前已通过多家优质渠道开展业务。同时，长银消金自有APP已经在华为市场、腾讯应用宝、vivo商店、oppo商店、魅族商店、百度手机助手、360应用市场及苹果的APP Store上线，力推畅享贷人才专案产品。

3：发展进入快车道：2018年第二季度以来长银消金开始井喷，4月、7月、10月、12月贷款余额分别突破10亿、20亿、30亿、40亿元。

如何理解这些数据？

1：已经实现累计盈利：我们记得2017年度长银消金曾出现过千万元的亏损，以最新数据来看，公司已实现累计盈利。

2：较快进入盈利周期：全行业23家持牌消金公司中，很多公司并不能完全实现次年盈利，以长银消金的数据看，贷款余额较上年末增速和环比增速已处于行业前列。

在这个数据之后，也许我们再需要看看“万事开头难”。根据公司自己的描述，在2018年3月份之前，实际一直处于“磨合铺垫期”，组建团队、研发产品、铺设渠道、收集数据、建章立制等，截止2017年9月贷款余额尚不足10亿元，可以说是“比较保守”。2018年4月开始则进入“追赶超越期”，也恰类似于“深蹲后的弹跳”。

尽管如此，也许还会有人质疑：“合作放款比例这么高”有什么意义？

西安金融棒棒糖的态度是：连万科这种巨无霸都打出横幅要“活下去”，一家新设立的“西北”公司又能怎么样？我们认为：消费金融在以“场景支持”为代表的“强监管”下早已告别突飞猛进，在这个背景下，“活下来”就不错了。 

险：4大挑战迎面而来

在西安金融棒棒糖看来，消费金融行业仍面临着诸多挑战，实现次年盈利的长银消金，在2019年注定仍难轻松。

1：“数字化”转型的科技压力：

公司负责人表示，2017年和2018年长银消金投入了大量人力与资金进行IT系统建设，尤其是与大量拥有场景与客户的金融科技类公司完成系统对接，这可以说是与互联网的紧密联手。与此同时，还坚持开发出手机“APP端的人脸识别”和“线上电子签约功能”。

但显然，长银消金目前的IT建设，无论是服务日后的自主获客还是API外接端口，仍然需要大的进步。

2：“直客模型”与“开放模型”的业务压力：  

尽管当下金融主流观点正在发生变化，大力提倡“开放银行”，例如“越来越少关注获客，而是场景+服务+合作”，认为“金融服务退居幕后”并非不可接受。但我们判断长银消金管理层一定会持续讨论：业务模式在2019年要不要“提档转型”，“自主展业”的场景消费最合适的占比边界在哪里？

3：巨大资金消耗下的周转压力：

长银消金的资本金只有3.6亿元，为了支撑资金循环，在2018年已经从30多家银行获得授信40余亿元。相较于快速发展的规模（据闻长银消金计划2019年冲击全年放款量超过100亿元），这些额度其实也并不足够，因为与商业银行之间的谈判多是“总对总”，从准入、提款甚至是成本上，都有一定压力。

别忘了，蚂蚁金服为了打通“花呗借呗”的资金循环，一直在依靠ABS等证券化产品的输血。因此，下一个新闻点是，长银消金会不会跟进这一模式。

4：外部环境瞬息万变中的合规压力：

对“现金贷”的专项整治，打掉了许多“非持牌的违规机构”，为“正规军”营造了良好的外部环境。但12月初一份网传的《商业银行互联网贷款管理办法（征求意见稿）》在圈内传得沸沸扬扬，其中关键一项是联合贷款属地化比例的规定，即“向外省客户发放的互联网贷款余额不得超过互联网贷款总余额的20%”。虽然这份意见稿仍未经官方证实，虽然稿件中仅提到了商业银行，对消费金融机构没有涉及，但也足以说明监管部门已经产生了对“多头共债”的担忧。消费金融客户群多为传统银行机构覆盖不了的“广泛长尾人群”，大部分存在征信记录缺失问题，风控难度正在增大。这一条，也是长银消金必须持续关注和不断优化的核心议题。

乐：3大股东均爽快增资

12月7日广汇汽车的公告显示：长银消金全体股东拟按照目前比例对其增资6.9亿元，其中广汇汽车全资附属公司汇通信诚租赁拟出资人民币1.725亿元增资长银消费金融，仍将持有长银消费金融25%的股权。

按照目前的股权结构，长安银行、汇通信诚租赁有限公司与北京意德辰翔有限公司仍将保持三家股东的格局。而这也从另一个层面说明：3大股东对长银消金的表现“还是相对满意的”。

在这个问题上，西安金融棒棒糖留意到，2018年消费金融行业还有一个显著的特点，那就是“增资潮”。

1月，中邮消费金融注册资本从10亿元增至30亿元。

3月，中原消费金融从5亿元增至8亿元。

5月，海尔消费金融注册资本从5亿元增至10亿元。

8月，马上消费金融注册资本增至40亿元。

9月，四川锦程消费金融注册资本从3.2亿元增至4.2亿元。

12月，招联消费金融宣布注册资本将从28.6亿元增至48.59亿元。

除了大家看到的“赚钱效应”，还有什么是“爽快增资”的原因呢？我们重点看看前两大股东。

长安银行端：

从长安银行加快布局综合化经营的角度看，壮大长银消金肯定是不会错的。但往深层次看，消费金融对科技创新、场景消费这两大领域的探索，已经可以视为长安银行“自主革新”的参照物，在金融科技冲击下的传统城商行，面对互联网巨头冲击与年轻一代消费者崛起，“大零售的数字化转型”是无论如何也输不起的阵地。

汇通信诚端：

作为拥有全国最大4S店网络的渠道商而言，尽管长银消金不能提供“购车贷款”，但“车贷增值消费产品”也非常重要，其主要方向是“购置税、保险、加装、延保”等。众所周知，中国汽车消费量已经出现了一定下降，如何让长银消金更有利地拉动其汽车销售市场，一定也是二股东的选项。

需要提示的是，一旦增资完成，长银消金将在全行业23家之中，资本规模为并列第六，进入第一阵营。

结语：新设机构表现良好很重要

陕西金融短板的一个重要表现就是法人主体过少，但与此同时，新设机构表现是否良好，不但决定着股东信心，更影响“监管机构如何评价”一个区域的金融环境，甚至决定着“会不会在该区域批复更多的金融机构”。从这个意义上讲，我们乐见长银消金作为西北第1家消费金融公司实现次年盈利，也期待他们能在全行业共同面临的重压之下，能够尽早实现“合作”与“自主”更为良性的比例，获得更稳健有序的发展，为陕西金融业在“持续申请新牌照”的道路上树立一个标杆。

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